Untergang der Credit Suisse
Wie eine 167-jährige Grossbank in einem Wochenende verschwand — und AT1-Anleihen wertlos wurden.
Auslöser
Jahre von Skandalen, Verlusten und Vertrauensverlust hatten die Credit Suisse ausgehöhlt. Als im März 2023 in den USA mehrere Banken kippten, floss das Vertrauen und mit ihm die Einlagen so schnell ab, dass die Bank innerhalb von Tagen nicht mehr eigenständig überlebensfähig war.
Verlauf
An einem Wochenende orchestrierten Bund, SNB und Finma die Notübernahme durch die UBS. Die CS-Aktie war fast vollständig entwertet. Besonders lehrreich: AT1-Anleihen über rund 16 Milliarden Franken wurden vollständig abgeschrieben, während Aktionäre noch etwas erhielten — eine für viele überraschende Rangfolge.
Dauer bis zur Erholung
Für die Credit Suisse gibt es keine Erholung — sie existiert nicht mehr. Wer CS-Aktien oder AT1-Anleihen hielt, verlor fast alles; der breite Schweizer Markt blieb dagegen relativ stabil.
Was mit den Anlageklassen geschah
Gerundete historische Richtwerte (Höchststand zu Tiefpunkt). Keine Prognose — die nächste Krise trifft die Klassen anders.
Was hat funktioniert — und warum es sich nicht kopieren lässt
Nicht in einem einzelnen Emittenten konzentriert zu sein — weder mit Aktien noch mit Anleihen noch mit dem eigenen Arbeitsplatz. Warum es sich nicht kopieren lässt: Man kann eine Pleite dieser Art nicht „durchtauchen“; der Wert kehrt nie zurück. Der einzige Schutz ist Streuung vorab. Genau darum warnt der Fragilitätsscore vor Klumpenrisiken über die grösste Einzelposition und das Arbeitgeber-Korrelationsrisiko.
„Ein Emittentenrisiko ist absolut: Anders als ein Marktrückgang erholt sich ein Totalausfall nie. Streuung ist der einzige Schutz."
Finutti vermittelt Wissen und gibt keine Anlage-, Steuer- oder Rechtsberatung. Alle Rechner zeigen reine Mathematik mit transparenten Annahmen — keine Empfehlung, keine Prognose.